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新冠疫情对棕榈油需求及价格构成不利影响

虽然目前仍不清楚新型冠状病毒(Covid-19)会持续多久,但是分析师认为这将对棕榈油产生不利影响,尤其如果持续时间较长。

丰隆投资银行研究团体在一份棕榈油展望报告中称,目前尚不清楚新型冠状病毒会持续多久,也不清楚会对棕榈油需求造成的潜在影响。我们认为新型冠状病毒爆发可能对棕榈油需求和价格产生负面影响,尤其如果持续下去的话。

该团体称,由于新型冠状病毒的传播速度以及规模,因此近来世界卫生组织将新型冠状病毒疫情从此前的引发国际关注的突发公共卫生事件改为全球大流行病。

另外,近来棕榈油供应吃紧也无法再缓解新型冠状病毒大流行带来的潜在影响。截至发稿时,新型冠状病毒大流行病还没有缓解的迹象,而原油价格暴跌造成棕榈油与汽油的价差扩大。

随着原油价格急剧下跌,价差恶化引起市场质疑现有生物柴油掺混政策的可行性,特别是在印尼、马来西亚、巴西、美国和欧洲。

虽然印尼政府似乎不太可能调整生物柴油掺混政策(至少目前如此,因为印尼政府计划提高棕榈油出口税来支持以棕榈油为基础的生物柴油项目扩大),但是其他国家有可能进行此类的调整,从而限制棕榈油和其他植物油的价格上涨潜力。

因此丰隆投资银行调整了毛棕榈油价格预估。自2020年1月以来,受新型冠状病毒疫情以及近来原油价格暴跌的影响,毛棕榈油现货价格已经下跌超过25%(从每吨3,111令吉的高位)。

虽然我们认为近期价格将会受到棕榈油供应紧张的支持,但是棕榈油市场无法再消除新型冠状病毒和原油价格暴跌(这致使棕榈油与汽油的价差扩大)带来的潜在影响。这促使丰隆投资银行重新调整2020/21年度毛棕榈油平均价格预估每吨2,550令吉。

与此同时,考虑到2019年4季度棕榈油行业表现,丰隆投资银行的研究团队指出,其研究范围内的公司表现强劲,主要原因是毛棕榈油售价上涨。

虽然从历史角度来看,四季度的生产率更高,但是在丰隆投资银行研究内的九家公司中,有四家公司报告棕果串产量环比下降,我们认为这主要是由于2019年初马来半岛天气干燥,对2019年4季度马来半岛棕果串产量的滞后影响。

丰隆投资银行称,根据同比基础,公司业绩受到毛棕榈油价格上涨的提振。

对于棕果串生产来说,丰隆投资银行表示各家公司的棕果串产量增幅不一,在九家公司中,有四家公司的棕果串产量比上个季度下滑,主要原因是2019年初天气干燥带来的滞后影响,反过来又影响马来西亚棕果串产量。

我们注意到,大多数公司在2019年四季度没有完全抓住毛棕榈油价格的上升周期,因为大多数公司都表示,当毛棕榈油价格在上升初期时他们就锁定毛棕榈油销售。

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